원·달러 환율 1500선 근접… IMF, 한국에 경고장
원·달러 환율이 1500원 선에 근접하면서, 국제통화기금(IMF)이 한국을 포함한 일부 국가에 경고를 보냈습니다.
IMF는 한국의 환노출 달러자산 규모가 외환시장 대비 과도하게 크다며, 환율 변동성 확대 가능성을 지적했습니다.
이번 경고는 글로벌 금융시장 불확실성 속에서 한국 경제가 환리스크에 취약할 수 있음을 보여주는 신호로 해석됩니다.
한국, 외환시장 대비 달러자산 25배
IMF가 1월 18일 공개한 글로벌 금융안정보고서에 따르면, 한국의 환노출 달러자산 규모는 외환시장 월간 거래량 대비 약 25배에 달했습니다.
이는 최근 원·달러 환율 상승 압력을 높이는 구조적 배경으로, 환율 변동에 취약할 수 있는 근거로 제시됩니다.
IMF는 “일부 국가는 달러자산 환노출이 외환시장의 깊이에 비해 불균형적으로 크다”고 지적하며, 특히 글로벌 투자자들이 동시에 환헤지에 나서는 ‘환헤지 쏠림(rush to hedge)’ 상황이 발생하면 변동성이 증폭될 수 있다고 경고했습니다.
고위험군으로 분류된 한국과 대만
외환시장 대비 환노출 달러자산 배율이 가장 높은 국가는 대만으로, 45배에 달했습니다.
대만과 달리 한국은 캐나다·노르웨이 등과 함께 고위험군으로 분류됐습니다. 일본은 절대 달러자산 규모가 크지만 외환시장 규모도 커 배율은 20배 미만으로 분석됐습니다.
반면 독일·프랑스·이탈리아·스페인·네덜란드·오스트리아 등 유럽 주요국은 배율이 한 자릿수에 그쳐 환율 변동 영향이 상대적으로 작았습니다.
IMF는 준기축통화 경제권인 유럽, 캐나다, 일본과 달리 한국과 대만은 환노출 규모 대비 외환시장 깊이가 얕아 변동성이 확대될 여지가 크다고 분석했습니다.
환헤지 쏠림과 변동성 확대 우려
IMF는 환노출 상태에 있는 글로벌 투자자들의 동시 환헤지 가능성에도 주목했습니다.
달러 선물환 매도가 한꺼번에 발생하면, 달러 환노출 배율이 큰 외환시장을 중심으로 변동성이 급격히 확대될 수 있음을 경고한 것입니다.
최근 국민연금이 전략적 환헤지를 본격화한 것도 이 같은 위험을 피하기 위한 조치로 해석됩니다.
반면, 해외주식에 투자하는 ‘서학개미’와 같은 개인 투자자 역시 거시경제 차원에서 환리스크 관리 필요성이 함께 제기됩니다.
정부와 증권사의 대응
정부는 지난해 말 발표한 국내투자·외환안정 세제지원 방안을 통해, 주요 증권사를 통해 개인투자자용 선물환 매도 상품을 출시할 계획입니다.
개인이 선물환을 매수하면 은행은 매도·매입 포지션을 맞추기 위해 달러 현물을 시장에 판매하게 됩니다.
이 과정에서 개인은 환리스크를 관리하고, 동시에 외환시장에는 달러 공급이 늘어나는 효과가 기대됩니다.
이를 통해 환율 변동성 완화와 시장 안정화에 기여할 수 있을 것으로 보입니다.
정리하며
원·달러 환율이 1500원 선에 근접하면서, 한국은 IMF 기준 고위험군 국가로 분류됐습니다.
환노출 달러자산 규모가 외환시장 대비 과도하게 큰 상황에서, 동시 환헤지로 인한 변동성 확대 가능성이 상존합니다.
개인 투자자와 기관 모두 환리스크 관리 전략을 점검하고, 정부와 금융기관의 지원 방안을 활용하는 것이 필요합니다.
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