결국 지수 박스권 회귀… 대형주·ETF도 손바뀜 잦아
올해 코스피 지수가 연일 사상 최고가를 경신하고 있지만,
개인 투자자들은 국내 증시에 대한 불신으로 ETF나 대형주마저 단타 위주로 거래하는 경향이 강합니다.
정부 정책 효과로 코스피가 5000포인트를 달성하더라도, 결국 과거처럼 박스권으로 돌아올 것이라는 인식이 지배적입니다.
레버리지·인버스 ETF 거래대금 급증
한국거래소에 따르면, 이달 2~16일 ‘KODEX 레버리지’ 하루 평균 거래대금은 1조 3463억 원으로, 지난해 12월 월 평균 거래대금(8098억 원) 대비 66.3% 증가했습니다.
반대로 ‘KODEX 200선물인버스2X’ 하루 평균 거래대금도 6284억 원으로 전월 대비 34.4% 늘어 변동성에 베팅하는 단기 투자 성향이 강해지고 있습니다.
전체 코스피 일평균 거래대금 대비 ETF 거래대금 규모도 지난해 5월 37.3%에서 12월 45.6%로 확대되었으며, 대부분이 단기 투자에 적합한 레버리지·인버스 상품입니다.
장기·분산 투자를 위해 도입된 ETF가 증시 변동성에 베팅하는 수단으로 활용되는 현실이 나타나고 있습니다.
대형주도 박스권 흐름 지속
대형주 역시 단기 매매가 활발합니다.
시가총액 상위 반도체·조선·철강·화학 등 국내 주력 산업은 경기 순환적 특성으로, 호황 시 주가가 오르고 불황에 다시 꺾이기 때문에 높은 밸류에이션을 받지 못합니다.
대표 사례인 POSCO홀딩스는 최근 10년 동안 일부 구간을 제외하면 20만~35만 원 박스권에 갇혀 있으며, 16일 종가 기준으로 10년간 주가 상승률이 105.9%에 불과합니다.
이러한 이유로, 코스피가 5000포인트에 도달하더라도 다시 하락할 가능성이 큽니다.
AI 수요로 일부 종목 밸류 재평가
과거 SK하이닉스는 PBR 기준으로 저가 시 매수, 고가 시 매도 전략이 활용됐습니다.
그러나 최근 AI발 HBM(고대역폭 메모리) 수요 증가로 밸류에이션이 재평가되며 PBR이 7배까지 확대된 상태입니다. 일부 종목에서만 박스권을 벗어나는 흐름이 나타나고 있습니다.
대형 코스피 상장사 한 직원은 “회사 주식이 일정 수준을 넘으면 팔고, 일정 수준 이하로 떨어지면 산다”며 “레벨 자체가 오르더라도 박스권에서는 벗어나기 힘들다”고 전했습니다.
정리하며
코스피 지수가 연일 최고가를 경신하는 가운데, 개인 투자자들은 ETF와 대형주를 단기 매매로 접근하고 있습니다.
레버리지·인버스 거래대금 급증과 경기 순환적 특성으로 인해, 지수와 대형주 모두 결국 박스권 회귀 가능성이 크다는 분석이 지배적입니다.